摩根士丹利：“供应、商品和美元冲击” 经济衰退的风暴正在形成

　　经济衰退的阴云正在全球聚集：美国陷入“技术性衰退”、天然气流向西欧受到限制。过去三个月，摩根士丹利已将2022年全球增长预测下调至2.5%，比市场预期低约50个基点，比5月份低40个基点。

　　衰退是摩根士丹利对欧元区的基本看法。来自俄罗斯的天然气流量受到限制，价格飙升，该公司认为欧元区今年年底增长疲软，预计到第四季度会出现衰退。尽管由于欧洲疫情后反弹的时机，第二季度GDP意外上行，但7月份PMI已经为负数。由于欧洲央行几乎一心一意地关注通胀，在有确凿数据显示经济收缩或通胀正常化之前，可能会出现更多加息。通胀和利率逆风不会很快消散。

　　美国的经济增长也不乐观。前两个季度的GDP负增长显然蒙上了一层阴影。随着货币政策继续收紧，住宅和商业投资的疲软趋势不会逆转。消费支出受到食品和能源价格飙升、商品过度消费一年的回落以及房地产市场的冲击。7月份的就业报告显示新增52.8 万个就业岗位，然而这种创造就业机会的步伐不会持续下去，而美联储对经济以及就业的拖累是实质性的。

　　世界同时受到供应、商品和美元冲击的打击。各国央行正在缩减需求以遏制通货膨胀，加息的全部影响还没有在经济中体现出来。即使避免了经济衰退，目前也很难看到经济活动恢复到疫情前的趋势。

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