资金转向流入***新兴债券 投资者押注美联储立场或有所软化

　　海外投资者几个月来首次转为***主要新兴市场债券的净买家，这暗示，如果美联储采取更为精准的加息措施，资金将出现更大规模的流入。

　　今年8月，全球资金向印尼债券投入了14亿美元，这是六个月来首次净增，而流入印度债券的资金则增加了6.8亿美元，这是七个月来的增幅。就连泰国债券也出现了5月份以来的首次资金流入。

　　资金流入表明，外国资金押注，在经济出现放缓迹象之际，美联储将调整政策，不再那么强硬。美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表的讲话，将有助于表明这些押注是否为时过早。

　　瑞穗银行经济和策略主管Vishnu Varathan在新加坡表示：“看来，实现软着陆的能力仍然是投资者对***新兴市场债券兴趣迅速持续复苏的关键。通胀及其可能带来的粘性，将使资金流入的回报有所不同。”

　　8月份的大量资金流入是在下半年开始的，因为市场认为鲍威尔在7月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议上的言论不那么强硬。尽管美联储官员此后一直反对鸽派论调，但全球基金并没有完全改变立场。

　　全球基金在***新兴市场债券市场的头寸减少，或许有助于投资者再次增加敞口。全球基金目前持有的印尼***债券余额只有16%，低于2020年初的39%。持有马来西亚债券的这一指标自今年2月以来逐月下降，目前为23.3%。

　　该地区的一些政策制定者仍在努力平衡通胀和增长挑战，这增加了他们债务的吸引力。到目前为止，印尼、马来西亚和泰国央行已开始采取较为温和的紧缩措施，这与拉美央行的鹰派举措形成鲜明对比。

　　特定***的因素可能对某些人有利。投资者本应受到印尼财政整顿计划的鼓舞，因为***计划的目标是到2023年将财政缺口缩小至GDP的2.85%，低于新冠肺炎危机期间放弃的3%的目标。

　　然而，***地区的游戏规则改变者将是通胀压力见顶的迹象。迄今为止，大多数***新兴***都没有出现通胀压力。在印度，在实际通胀连续三个月逊于经济学家预期，为同行中最长时间之后，对印度央行的鹰派预期有所缓和。

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