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微信公众号创业公司融资过快（创业融资难）
很多朋友对于创业公司融资过快和创业融资难不太懂，今天就由小编来为大家分享，希望可以帮助到大家，下面一起来看看吧！
1创业企业融资的关键点
创业企业融资的关键点
什么时机融资最合适?融资过程中都有哪些陷阱?获得融资最重要的是什么?CC视频8月完成了B轮2000万美元融资，是近期B2B领域最大的一笔融资，其CEO张远给所有创业者分享了融资的8个关键点。
融资这个东西如果让投资商来讲我觉得会更熟练，创业者一辈子最多也不会超过十次，但一个投资商一年的投资案例就超过十几、二十次。
上周我刚参加完《创业家》黑马成长营的(杭州站)活动，在阿里的时候他们副总讲到阿里有一个非常有趣的计划“百家讲堂”，除了***的人讲他们公司，也会请员工讲。我想我就是一个在路上的创业者，期望在此教学相长，与大家互相交流。
CC视频是做什么的?我们的使命，在做视频的时候就提出来了：要让所有的网站轻松应用视频。我们认为视频会成为未来的基础服务，未来视频不仅看电影、看电视，也可以跟电子商务、教育、医疗相连，未来只需要3-5年就会成为多媒体的互联网。我们提云计算概念，一个网站如果没有用CC视频，他用视频的时候很可能自己买服务器、买带宽，非常辛苦，花很多钱，有了CC视频之后可能花几千块钱、几百块钱，就可以很轻松利用视频。各个行业都可以应用，有青年日报社、辽宁电视台这样的媒体机构，也有万科、民生银行这样的企业网站。
我们做的企业定位轻松使用的云计算平台，任何一个网站、用户，不管你是在办公、沙发上还是公园里面，你只要轻松的接入就可以实现这些功能，这个接入动作从开始到现在不需要5分钟时间就可以完成。
我研究生没有毕业就创立了CC视频，一开始拿了一轮天使投资。2005年我还在乱想，做了一些尝试性的东西，2006年CC视频上线，那时候视频也比较火，很多投资商就找过来了，到2007年底我们就完成了A轮投资，我们找的是IDG，因为我们觉得IDG更懂中国，A轮金额不是特别多，我们向外公布的数据是不到300万美金。实际上本来我们计划2008年底开始B轮融资，但众所周知的原因，2008年底所有金融机构都开始紧缩。IDG2008年还给我们增投了一笔，让我们顺利地度过了2009~2010年。2008年我们就开始注重营收，2010年实际上公司已盈亏平衡了，2010年我们融资反而不是那么着急，2011年很快完成了B轮融资。
融资的3个理由
第一，以更好的斜率开始赚钱
为什么要融资?有钱可能是好的，但实际上融资非常昂贵的一件事情，因为要出让你的股权。
这是一个典型的互联网发展盈亏的图，无论是传统的做服装的行业、代理行业、或者贸易行业，都具有这个曲线特征。你刚创业，没有营收，开始会形成一个小小的波峰。等到现金流开始往下走的时候，要开始扩张规模，一旦从量变到质变，好的商业模式不可能永远赔下去。后面会以更好的斜率开始赚钱，你有钱，斜率就会快一点。我们这些公司一定需要拿钱去扛，这时候就需要融资。
第二，要引入战略资源
我们这一期的投资者除了IDG是跟投外，剩下两家我们都考虑了战略资源(的带入)，第一个是迪士尼，它在投资领域已经做到了产业链整合，这在产业链里是非常难得的。 CC视频不仅要面对中国的视频服务市场，未来要走向全球，要服务于北美、欧洲、日本等海外市场，百度(尚且)某个阶段引入了Google(做投资人)，为什么?很简单，它把Google引入了之后就说我是中国的Google，上市的时候也很好讲这个故事。
第三，上市前定价参照物
还有一种融资就是上市前融资，确定上市时候的价格参照物，就是你最接近上市时候的融资实际上能把你的`价格固定到一定范围内。
融资的时机
第一，不缺钱的时候融资
如果投资人看我们前一两年业绩非常好，我跟投资人谈的时候业绩就平缓或者下滑了，这时影响是非常不好的。你在缺钱的时候融资，很自然(业绩)就放缓了。但会对投资商释放一个非常不好的信号——就是你遇到发展瓶颈了。不缺钱融资后面还隐含着，你的钱一定要支持你融资的这几个月的高投入、高发展。
第二，关注宏观经济、行业形势
今年什么热?移动互联网比较热，下一年什么会不热?是不是电子商务、团购?你所处的行业是不是支持你最佳的融资时机，行业形势好的时候你就很好融，不好的时候就很头疼。PPLIVE创始人姚鑫2008年底计划融资，但金融危机突然来了，开始紧缩了，当他去美国谈的时候，他住的***对面有一个银行，等他谈完回来的时候，在飞机上就看到报纸说那个银行倒闭了。就因为这么几天时间，他的融资就被迫推迟，这可能是致命的。企业家要做的都是顺势而为，如果经济环境不好那就赶紧改善现金流，等一个好的时机，千万不要只是简单听一些投资人的话。
第三，做好融资提前量
假设我们现在开始3个月之后需要1000万元，那一定要做好融资的提前量。任何的融资都有这样一个过程，最快的叫天使，北京有几个著名天使聚集的地方，你找咖啡馆跟他聊，聊完可以，明天可能就打到你帐上了，这是最快的。这也适合非常早期的创业者，可能还没有公司都可以。天使投资考验很简单，就是创业者的魅力和你的愿景，当然更多的是体现你的能力。
A轮(融资)顺利的话2-3个月就能完成，最重要的是VIE结构，要过海外结构备案，如果是人民币基金更快，也就2-3月时间。B轮正常来讲是3-6个月时间。所以根据所处的不同阶段，要打好的融资提前量，跟第一点、第二点结合起来看什么时间融资比较好。
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2创业融资的主要方式和方法
创业融资的主要方式和方法
融资的方式分为自融资和外融资两种。自融资就是创业者自己出资或则从家庭好友筹集资金。外融资主要分为债务融资和股权融资两种融资。
创业融资的主要方式和方法1
一、融资方式
第一种自融资
所谓自融资就是创者自己出资或者从家庭好友筹集资金，绝大多数创业者靠自融资创建企业，因为***的投资机构只对那些有可能告诉成长的企业投资，因为只有这样投资者才能实现高回报。能够获得这种***投资的，只占创业企业的极少部分。即使是国内的创业大佬常常先靠自己的资金来开始最初的创业，包括阿里巴巴，京东，美团等。
自融资的好处是相对比较快速，灵活，投资者的自我激励和约束大。但现实中的主要问题是：相当多的创业者缺乏自融资的能力和渠道；自融资通常难以满足创业企业快速发展的资金需求。
第二种外融资
外融资主要分为债务融资和股权融资。债务融资是不会稀释创业者的股份，而获得银行贷款的一种融资行为，这种融资方式将大大缓解创业企业的资金压力；让公司可以更加健康持久的发展。
股权融资是需要出让创业者的股权的，过多的股权融资会大大稀释创业者的股份，这将大大降低对创业者的激励，对创业者并非是一件好事。但创业企业在快速发展的过程中常常需要流动资金和其他运营资本，股权融资就是一种快速融资的方式。
二、创业融资的方法
外部投资者和创业者之间的严重信息不对称和创业企业发展的高速不确定性问题，是导致创业融资难的主要原因。那么创业者如何使创业融资能够有一个更好的解决方法呢？
由于创业企业在不同发展阶段，我们将创业企业细分为三个阶段。
第一个阶段是种子期，种子期主要融资方法有三种：自融资（创始人，家庭，亲朋好友，信用卡短期透支等），天使投资，创业投资。
第二阶段初创期，初创期主要融资方法有四种：天使投资，创业投资，***所支持的小企业投资，大公司投资。
第三阶段发展期，发展期又可以细分为成长期，扩张期，成熟期三种。成长期融资方法：创业投资，大公司投资。扩张期融资方法：创业投资，上市或者被大企业收购。成熟期融资方法：上市，银行贷款等。你是怎么认为的呢？请在评论中说出你的答案 ！
创业融资的主要方式和方法2
企业需要资本。初创企业，特别是风险和潜在收益都很高的创新型企业，所需资本通常远远高于创始人自身拥有的资金，这意味着创业者必须寻求其他投资者。企业在制定商业时对投资者的需求加以考虑，对于企业的成功，具有深远影响。
投资者需要获得投资收益。预期收益在很大程度上取决于投资风险：风险越大，预期的收益就越大。
投资者通常采用内部收益率计算投资收益，此种计算方法得出的是投资期内收益率的年度百分比。简言之，如果内部收益率为60%，就意味着投资者在投资期内，每年获得的资金总额为原始资本加上占原始资本60%的资金。
当然，精明的投资者不会仅仅依靠内部收益率一个指标，因为该指标的假设条件可能存在误导性。而且，更为重要的是，内部收益率所依靠的变量在投资初期都是未知的，特别是投资期限和价格这两个变量。
还有一点也很重要，就是要清楚投资者从不仅仅在你一家公司投资，他们在构建一个投资组合，并将这些投资视为一个整体。他们知道绝大多数公司都会彻底，有一些会成功，少数公司能非常成功。因此，组合内的每家公司都必须具有非常成功的潜质，因为它们要弥补企业的投资损失。
简单的算术就能说明投资者面临的障碍。比如，某投资者打算投资10家公司，每家投100万英镑，期限5年。该投资者要求获得与美国风险资本初期平均收益率相等的投资收益，即内部收益率超过20%，5年后该投资者的资金总额必然翻番。假设10家公司中有6家，2家的内部收益率达到20%，那么最后2家的内部收益率必须达到140%。也就是说，这2家公司的5年内必须达到800万英镑，这种增长令人震惊。
虽然精明的投资者可能不会仅仅依靠内部收益率，但对同样精明的创业者而言，他们的提议要表现出企业有潜力达到投资者要求的内部收益率水平。
在英国，创业者面临的难题是，可用于投资的资本有多种类型，且并非一定以初创企业为投资。比如，有丰富多样的低风险资本，比如银行贷款。
此外，可用于企业收购的资本，以及大型企业某现有分部管理层收购其所在部门(即管理层收购，MBO)的资本也很丰富。这类交易的风险也较低，因为作为投资对象的企业已经存在，可以对其进行分析。
第三种资本类型可用于对相对成熟的创新企业进行投资。这些企业已有产品或服务(从而降低了技术风险)，已有业绩(从而降低市场风险)，拥有高效的管理(从而降低人员风险)，只是尚未进入快速增长轨道。尽管这类企业仍被归到高风险范畴，但在投资者看来，这类企业拥有颇具吸引力的`风险和回报平衡。
对尚无最终产品或服务、没有业绩、并且尚未聘用核心管理人员的初创企业而言，寻找投资者的难度则大得多。在最需要投资者的时期，企业最难找到投资者。
在这种情况下，初创企业获得资本的惟一途径，就是创业者要着力向投资者表明，他们清楚各种风险因素，并向投资者提交一份有说服力的商业，提供所有表明可以降低风险的数据。
没有最终产品，不应妨碍创业者表明市场对产品可能存在的需求。企业可以接触到潜在客户，分析他们的问题和需求，测算这些问题的成本，并确定客户是否愿意购买为解决其问题而设计的产品。
简言之，虽然初创企业获得风险资本绝非易事，但并非做不到。成功的创业者能够领会投资者的心意，能够理解并支持投资者的需求，正如他们了解自身的需求。
创业融资的主要方式和方法3
许多人在创业初期往往求“资”若渴，为了筹集创业启动资金，根本不考虑筹资成本和自己实际的资金需求情况。但是，如今市场使经营利润率越来越低，除了非法经营以外很难取得超常暴利。因此，广大创业者在融资时一定要考虑成本，掌握创业融资省钱的窍门。
一、巧选银行，贷款也要货比三家。
按照金融监管部门的规定，各家银行发放商业贷款时可以在一定范围内上浮或下浮贷款利率，比如许多地方银行的贷款利率可以上浮30%。其实到银行贷款和去市场买东西一样，挑挑拣拣，货比三家才能选到物美价廉的商品。相对来说，国有商业银行的贷款利率要低一些，但手续要求比较严格，如果你的贷款手续完备，为了节省筹资成本，可以采用个人“询价招标”的方式，对各银行的贷款利率以及其他额外收费情况进行比较，从中选择一家成本低的银行办理抵押、质押或担保贷款。
二、合理挪用，住房贷款也能创业。
如果你有购房意向并且手中有一笔足够的购房款，这时你可以将这笔购房款“挪用”于创业，然后向银行申请办理住房按揭贷款。住房贷款是商业贷款中利率最低的品种，如5年以内住房贷款年利率为4.77%，而普通3至5年商业贷款的年利率为5.58%，办理住房贷款曲线用于创业成本更低。如果创业者已经购买有住房，也可以用现房做抵押办理普通商业贷款，这种贷款不限用途，可以当做创业启动资金。
三、精打细算，合理选择贷款期限。
银行贷款一般分为短期贷款和中长期贷款，贷款期限越长利率越高，如果创业者资金使用需求的不是太长，应尽量选择短期贷款，比如原打算办理两年期贷款可以一年一贷，这样可以节省利息支出。另外，创业融资也要关注利率的走势情况，如果利率趋势走高，应抢在加息之前办理贷款；如果利率走势趋降，在资金需求不急的情况下则应暂缓办理贷款，等降息后再适时办理。
四、用好政策，享受银行和***的低息待遇。
创业贷款是近年来银行推出的一项新业务，凡是具有一定生产经营能力或已经从事生产经营活动的个人，因创业或再创业需要，均可以向开办此项业务的银行申请专项创业贷款。创业贷款的期限一般为1年，最长不超过3年，按照有关规定，创业贷款的利率不得向上浮动，并且可按银行规定的同档次利率下浮20%；许多地区推出的下岗失业人员创业贷款还可以享受60％的***贴息；有的地区对困难职工进行家政服务、卫生保舰养老服务等微利创业还实行***全额贴息。
五、亲情借款，成本最低的创业“贷款”。
创业初期最需要的是低成本资金支持，如果比较亲近的亲朋好友在银行存有定期存款或国债，这时你可以和他们协商借款，按照存款利率支付利息，并可以适当上浮，让你非常方便快捷地筹集到创业资金，亲朋好友也可以得到比银行略高的利息，可以说两全其美。不过，这需要借款人有良好的信誉，必要时可以找担保人或用房产证、股票、金银饰品等做抵押，以解除亲朋好友的后顾之忧。
六、提前还贷，提高资金使用效率。
创业过程中，如果因效益提高、货款回笼以及淡季经营、压缩投入等原因致使经营资金出现闲置，这时可以向贷款银行提出变更贷款方式和年限的申请，直至部分或全部提前偿还贷款。贷款变更或偿还后，银行会根据贷款和贷款金额据实收取利息，从而降低贷款人的利息负担，提高资金使用效率。
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3创业企业为什么要融资？
创业企业为什么要融资？
创业型企业是指处于创业阶段，高成长性与高风险性并存的创新开拓型企业，创业型企业应以奖励股权和购买股权相结合为重点，建立创业型企业家激励制度，实现创业型企业家价值的主要形式是以奖励股权和购买股权相结合，根据创业型企业家过去为企业所做的实际贡献，将国有或集体资产增长净值的一部分折合为相应股权拿出来奖励给他们，以此作为对其价值的承认和贡献补偿。创业型企业核心员工的激励机制包括物质激励、精神激励、政策激励和工作激励。
创业企业一开始必须想清楚三个问题：公司为什么融资，什么时候融资，以及该融多少资。
Hootsuite创始人回答了这三个问题：公司融资需要考量当时的市场环境，并且及时回馈早期投资人和早期员工，并确保自己有一定的备用金。
你还记得 Color 这家初创公司吗？这款照片分享 APP，曾经向市场许诺：用户借此能够跟附近的人一起查看和分享照片。它在得到了 4100 万美金的融资之后正式发布。不到两年的时候，因为缺乏吸引到足够多的用户，以及在中途战略重点上的偏移，这款 APP 最终夭折。这是有关一个太多钱涌入，太快崛起的初创公司失败的典型案例。
但是到底哪里出问题了？如今 Color 放到今天如此火热的创业环境，最炙手可热的初创公司甚至自己都能够拿出巨额的投资基金，它是否能够避免重蹈覆辙？让我拿我的公司发展历史来说明问题吧。
我们在六年的时间里，公司员工人数从7个人增长到700人，一路走来也学到了很多融资领域的经验。每一个初创公司的创业环境都不一样，这固然是不用说的事儿，但我觉得还是存在一些初创公司应该遵循的原则，即什么时候融资，为什么融资，以及该融多少资。这三点问题如果能够在创业者的心中有着明确的答案，那么创业路上会避开很多弯路和陷阱。
一开始就要精益创业
科技公司创业的最大一个好处就是它的创业成本相对较低，从想法迈向产品测试并不需要你花太过高昂的成本。通常情况下，你并不需要为了让一个想法成型，在基础设施方面投入过多。摆在你面前的问题只有一个，能够尽快的让想法变成一个实实在在的产品，哪怕它还不完美。将这个产品拿出来，然后你去观察用户们的反映，根据意见来调整自己的开发方向。当然，在上述的例子中，Color 肯定解决了市场的「痛点」。当然这一点是最容易的，在一大堆董事会成员，投资人进场之前。
让我们拿 2008 年的经历做个例子吧。我们非常低调的发布了 Hootsuite，它实际上是标准的「最小可行化产品」，一个非常简单基础的 APP，看上去就像是急匆匆拼凑而成，就为了实现通过一个平台来管理多个社交媒体账户的功能。在发布的首周，数千人蜂拥而至前来注册，我们见此情景，决定专门委派一个工程师团队来开发新的工具。
我们在基于用户的反馈基础上进行调整，利用数据来评估到底哪些功能对于用户来说是至关重要的。也只有在到了那个时候，我们才知道自己确实把握住了市场上的某个先机，这个时候我们才敢将眼光放向外界，去寻找新的投资资金。
到底该不该融资时得看当时当下的市场环境的
如果你真的确认自己的产品拥有着无穷的潜力，那么你是否会为此而信心满满，迫不及待的走出门去寻找投资人？到底是否应该这个时候寻找投资，你得看当时的市场环境和周边条件是怎样的。
如果你是在开发一个大家都不怎么知道的项目，你的身边几乎没有什么真正意义上的竞争者，再加上（又或者）你的这个创业想法并不需要很多的资本才能实现，那么你应该去尽可能地利用自有资金来创业，将你的资产实现最大化，并且也能避免外界的干扰。这家招聘网站就是一个非常典型的例子，在通过自有资金不断运营好几年之后，最终以 10 亿美金的价格卖给了其他公司。
另一方面，如果你的公司致力于实现快速的增长，竞争会威胁到你的地位，甚至会让你出局，而你也很急需要钱来尽可能维持目前的.局面，那么这个时候就应该向外界寻找投资资金。这也是 Hootsuite 做出的选择。
曾经，我们在发布了 Hootsuite 这个产品之后，依靠自有资金维持了整整一年的时间，但是市场上的竞争正在迅速加剧，而我们的动作又显得太慢了。那个时候，很多致力于管理社交媒体的软件都在冲击着市场。面对这种情景，我们的当下之急就是要尽快实现市场份额上的扩张。于是在 2009 年，也就是在发布产品的一年后，我们得到了190万 A 系列融资。
让所得投资中的每一分钱都能确保花在刀尖上
钱，当然能改变很多事情。但是它并不能改变任何事。在当时我们获得了首批融资之后，后续的投资陆续进场，正因为有了这些钱，我们才能够聘请顶尖的工程师团队来为我们打造世界级的产品，收购竞争对手，让执行层面的人才进入董事会，租用办公环境来容纳不断壮大的员工队伍。也正是得益于这些资金，我们才能够率先成为市场上首批胜出的赢家。
但是在这个过程中，我们没有变的是在开销上面的原则。我们决定让每一分钱都不浪费。所以我们新的办公环境也不过如此，根本没有大家想的那么高大上。它是位于 Vancouver 的一个仓库，里面全都是二手的家具。我们并没有把钱花在各种庆祝融资成功的派对上，我们的销售人员出差的时候都是秉持着节省的原则。
那个时候鉴于传统的广告费用都不低，我们就不断的逼着自己寻找其他方式来增加产品的曝光率。其中最让我得意的一招，是在 2012 年的 SXSW 大会上，我们买了一辆二手的大巴，然后将它打扮的像是我们的图标：一只猫头鹰！这样一来，这个费用可比当时在会场办一次产品推介要低得多了。但是在会后，我们的产品在 USA Today 以及其他若干份报纸上都得到了介绍和曝光！
在后期的数轮融资中将你的权益从台面上拿下来
在后期的融资中，也许确保产品的优势地位已经不是最重要的事了。这个时候，你应该重新评估事情的轻重缓急，你得开始分心，考虑如何回报早期的投资人和创业者，然后再打造出一个能够持续运营下去的商业模式。让我还是拿 Hootsuite 举例吧！
当 Hootsuite 在 2013 年破纪录地取得了 1 亿 6 千 5 百万的融资之后，其中一部分都去向了如今所谓的「二级市场交易」。实际上，我们的投资人开始从创始人以及早期那些辛辛苦苦为公司打拼的员工那里收购股票。对于我们当时很多人来说，这是第一次看到「流动性」的模样。（流动性的还有个小名叫「现金」）这无论是从现实角度还是从精神层面来说都让我们振奋不已。
4创业融资的风险
任何创业企业,都希望能够实现创业融资，那么创业融资有什么风险呢?下面跟着我一起来看看创业融资与风险。
融资规模不当引发的融资风险
制定融资战略时，应紧密结合创业企业的情况确定融资规模，既不能太少，也不能太多，否则都会给创业企业的发展带来不确定性，甚至会使企业濒临破产的边缘。
(一)融资规模太小的负面影响
与成熟公司相比，创业企业的财务状况具有其独特性。成熟企业无论大小，都已经有了稳固的顾客基础和收人流，与它们相比，创业企业要经过的是财务地狱之门。
在创业企业成立的早期，它们是资本的吞噬者，但通常不采取大量债务融资的方法。更糟糕的是，它们成长得越快，它们对现金的胃口越大。所以创业企业，特别是处在初创期的创业企业更需要有充足的资金，以保证企业顺利渡过成长的关键期。
但是在筹集到所需资金的同时，创业者通常会被股权投资者要求放弃对创业企业的控制权，投资者能够按照投资的数额和在总投资额中的比重获得创业企业相应比例的控制权。为了避免可能存在的控制权转移，创业者在融资规模小让渡较少控制权的策略和融资规模大但要让渡较多控制权的策略间可能会选择前者。这种融资策略会给企业未来的发展造成致命的打击。
(二)融资规模过大的负面影响
融资规模也不是越大越好。超出企业需要的且没有适当财务约束的融资反而会使创业企业在“文火煮青蛙”的宽松环境中放松对财务预算的约束，最终在不知不觉中陷入融资困境，进而走向破产。
主要依靠自有资金的初创企业，其发展初期就会暴露出隐藏的财务问题并迫使企业去解决它们。“如果我们一开始就有资金。”一家医疗和研究设备制造商——标准设备公司的汤姆戴维斯说道，“我们可能会犯更多的错误。依靠自己的资金，我就必须亲自签发所有的支票。这样，我就会清楚地知道资金都用在了什么地方”。
融资过多会造成许多问题。正如一位创业者所说的那样，“通常融资500万美元比100万美元要容易，因为风险投资家不愿将心思放在无数小规模的投资上。这样的话企业就会多出400万美元并不需要却可以随意使用的资金”。
制造数据通信设备的SymplexCommunications的创始人之一乔治·市罗斯托夫也同意这一观点。“我们这个行业中的一些人从一开始就认为他们应该可以做这个，也可以做那个。钱很快就烧完了，但公司却既没有收益也没有销售额。之后他们指出症结所在‘我们还需要更多的资金’一一而不是去关注企业存在的问题”。
融资时机把握不好引发的融资风险
创业企业要把握好融资时机，既不能过早，也不能过晚，切合实际地融资能够帮助企业解决资金难题，但如果没有掌握好时机，无论过早还是过晚，都会通过增加成本或放弃控制权等给企业的发展带来不确定性。
(一)融资过晚带来的融资风险
如前所述，创业企业初期是资金需求量非常巨大的阶段，资金供给量不仅要充足，而且必须及时，所以，创业企业应该未雨绸缪及早考虑融资问题，不要等到出现严重的现金短缺时才寻找资金。对一家新成立的公司而言，尤其是在筹资方面没有经验或成就的，拖延寻找资金的时间是不明智的，因为筹集资金一般要花8个月或更多时间。除了现金流方面的问题外，等到出现现余短缺才筹集资金，
这种行为所隐含的缺乏规划性会破坏企业管理团队的可信度，并对公司与投资者谈判的能力产生负面影响。
(二)融资过早带来的融资风险
要避免另一种极端的出现，即过早融资。如果某企业过早地获得股权资本，创始人的股权就可能被不必要地削弱，并且也会漫不经心地逐渐抛弃财务上保持节俭这条财务纪律。
早融资造成的主要后果就是
企业灵活性的下降。进入一个新行业的初创企业极少能在第一次就走对路。成功特别是在新的成长性的行业里，往往伴随着曲折和不可预见的挫折，随着各种事件的发生，企业的战略可能不碍不发生根本性调整。然而，外部投资者会妨碍创业者在不确定环境中采取“尝试之后调整”的发展方式，而这种方式往往是创业企业走向兴旺
之路所必需的。企业发展过程中出现的根本性变动会令外部投资者感到困惑：“是最初的构想错了还是没有很好地执行?”创业者确信新的战略将会成功，但这种自信和当初设计第一个方案时没有什么区别。投资者想知道，“我是否会第二次上当?”对投资者来说，支持企业所提出的新战略而不是更换管理者是一种显示信任的做法，但这需要创业者避免诸如错误的判断、对不好的计划的盲目自信以及过分吹嘘等问题对于创业者来说，一旦企业具备了一定的规模，他们就能够建立足够的信心摆脱投资者的束缚，按自己的想法去做了。但是，在开始的几年.他们还是尽量避免直接的冲突。相反，即使他们自己已经开始失去信心了，他们仍然会坚持最初的计划，因为他们担心根本性的变革会带来对他们不利的重新审核。
(三)失去继续搜寻投资源耐心引发的融资风险
通常在经历了几个月对资金源的搜寻和谈判后，另一个陷阱又在等待饥渴且警觉性不高的创业者，并且它的诱惑难以抗拒，这就是相信交易已经完成并过早结束了与其他投资竹淡判的陷阱。这些创业者会认为握手、合同意向书或者执行条款就代表融资行动已经大功告成了。所以，他们此前的小心谨慎刹那间完企放松，并且停止了与其他所有潜在投资者的沟通。这种做法可能会让创业企业与某些机会失之交臂，错失条件更好的融资机会
“拿了钱就跑”的短视行为
公司筹集资金因时机把握不好而引发的最后一个陷阱是拿了钱就跑的短现行为，这会让创业者永远不能正确评估任何关键的长期问题——即投资者除资金之外，还能为公司增加多少价值呢?陷入此陷阱的创业者根本不知道其准财务合伙人到底有多少市场和行业中的相关经验与***知识，也不知道他们需要的但没得到的是什么，也不清楚投资者加入能带来什么样的明智之举和声誉——但他们还是拿了钱。
5创业公司为何要融资？
创业公司需要购买办公用的硬件设备、租办公场所和招聘员工。更重要的是，创业公司需要实现增长与发展，所有这些都需要外部资金的支持。创业公司因为发展的需要所融的最初一笔资金就是种子轮融资。我将自己做投资、创业以及为Y Combinator和Imagine K12孵化器里的创业公司提供建议的经验进行了浓缩，写成了这篇专门针对创业公司种子轮融资的指南，希望对创业公司进行种子轮融资有所借鉴和帮助。
1/为何要融资？
如果没有外部投资，大部分的创业公司都无法存活。创业公司从启动到最后的盈利，这是一个漫长的过程，这个过程中所需要的资金支持仅靠创始人本人以及他们的朋友家人的资金支持是远远不够的。这里所指的创业公司是指那些志在快速增长的公司，而高增长的创业公司为了维持增长速度通常需要大量的资金支持，然后才会考虑盈利的事情。很少有创业公司仅靠自筹资金就能实现成功的，即使有这样的公司，也是少数。当然还有一些优秀的公司不属于创业公司的范畴，这类公司是如何管理资金需求的，我们在这里就不予以探讨了。
资金不仅可以帮助创业公司实现生存与发展，资金在创业公司的各个方面都能发挥很重要的作用，如在招聘核心员工、PR公关、市场推广和销售等领域。因此大部分创业公司都是非常想融资的。对于创业公司而言，一个好的消息是，现在有很多的投资者都愿意给有发展前景的创业公司投资。不过也有坏消息，那就是融资其实是一个非常残酷的过程。整个融资过程是漫长、艰难、复杂的，同时也可能会让创业者的自尊心受到伤害。不管怎么样，几乎所有的创业者和创业公司都需要经历这个路程。下面问题来了，什么时候才是融资的最佳时机呢？
2/何时融资？
投资人为何要给你投资呢？只有当他们觉得你的创业想法具有说服力，相信公司的创始人团队有能力将自己的想法变成现实并最终实现自己的发展愿景，同时让他们相信你的公司要满足的需求是真实存在的且市场是足够大的时候，他们也会愿意给你投资。因此，当创始人认为自己可以做到上面说到的这几点的时候，他们就可以进行融资了。同时，如果满足融资条件，最好能尽快融资。
对于有些创业公司的创始人而言，有一个能打动投资人的故事和一定的个人声望就足够了。然而对于大部分创始人来说，要想打动投资人，你必须要拿出你的创业想法、产品和一定的已有用户数量。幸运的是，如今的软件开发生态系统已经非常成熟了，网页和移动产品都可以以很低的成本在很短的时间内就能开发出来。即便你做的是硬件设备，你也可以很快地将产品原型制作出来并进行测试。
不过你还是需要拿出实际的东西才能说服投资者。通常情况下，光有能看到、摸到和使用的产品是不够的。他们还需要知道产品是否真的能满足市场的需求，同时还想了解产品的实际增长情况。
因此在融资之前，创业公司创始人必须了解产品是否真的有市场需求、目标用户是谁、产品的用户增长率等情况。什么样的用户增长率数据才算是一个比较好的数据呢？这要根据实际情况来定，一般情况下，在连续几周内，如果每周的增长率都能维持在10%左右的话，这就是一个非常不错的数据了。想要融资成功，这个数据必须要有足够的说服力。如果在没有这些东西和数据的情况下，你还能成功说服投资者给你投资的话，那么我只能恭喜你。其他创始人，要想成功融资的话，最好静下心来用心开发产品并积极与用户进行沟通。
3/融多少钱合适？
理想情况下，你融资的金额最好能支撑到公司实现盈利为止，这样你以后就不用再为融资发愁了，也不需要再融资了。如果你能做到这一点的话，你不仅会发现未来融资会变得更加容易，而且在未来融资环境不好的情况下，你不融资也照样可以活的很好。之所以这样说，是因为大多数创业公司未来都是需要进行后续融资的，比如硬件创业公司。他们的融资目标是确保这轮融的钱可以让他们支撑到下一轮融资的时候，而下一轮融资通常在12个月-18个月后。
在确定到底融多少钱的时候，你需要全面权衡一下几种变量，包括这些钱能支撑公司运营多长时间、投资者的信誉情况以及股权稀释等等。在公司种子轮融资的时候，如果你能做到只需要放弃10%的股权，这是非常不容易的。大多数创业公司在种子轮融资中都至少需要稀释20%的公司股权，你最好能确保种子轮融资时放弃的股权不超过25%。
不论在何种情况下，你所要求的投资金额都必须建立在你制定的一个可信度高的计划之上。这个计划能够为你建立必要的信任度，让投资者相信他们的投资在未来是有巨大的回报空间的。你最好能为不同的融资金额目标制定不同的计划，然后谨慎表达出这样一种信念：不管公司的融资金额有没有达到之前制定的目标，你都有信心将计划变成现实，其中的区别就是公司发展速度的快慢。
要想知道种子轮融资到底融多少钱合适，一个不错的方法就是要先确定你打算利用这轮融资资金支撑公司运营多长时间。一个大概的计算方法是，每一位工程师（硅谷创业公司普通的早期员工）每月平均需要花费1.5万美元，如果你的公司只有5位工程师，且希望融的钱支撑公司运营18个月的话，那么根据你的实际需要，你至少需要融资135万美元，计算方法很简单：15000x5x18=1350000。
如果你还计划招聘其他岗位的员工，这时该怎么计算呢？不要担心。这只是一个估算，不管你的创业团队是如何组成的，都可以采用这种估算方法，然后你就到究竟该融多少钱了。你可以说我打算为未来N个月的公司运营需求（通常是12-18个月）融资X美元，X这个数字通常在50万美元至150万美元之间。
其实不同公司的种子轮的融资金额是有差别的，早期融资的金额通常在几十万美元至200万美元之间，大多数创业公司的种子轮的融资金额都在60万美元左右，不过随着越来越多的投资者开始对种子轮融资感兴趣，最近几年，种子轮融资的金额有一定的上升趋势。
4/融资方案
创业公司的创始人必须了解风险投资背后的一些基本概念。就像很多的法律条款一样，这些概念其实并非通俗易懂。下面就给大家做一个大概的总结，不过你最好能花一定的时间好好了解细节和不同融资方案的好处与坏处。更重要的是，你需要了解一些关键术语，比如优先权、期权池等等。
不同阶段的风险融资通常是按“轮”来进行的。每一轮融资有自己的名称和顺序。最开始的当然是种子轮融资，然后是A轮融资、B轮融资、C轮融资，以此类推，知道公司被收购或是上市为止。其实并不是所有的融资轮次都是必须的，例如，有的公司并不进行种子轮融资而直接进行A轮融资。不过在本文中我们只讨论种子轮融资，即最早期的风险融资。
如今，大部分的种子轮融资都是以可转换债券或者未来股权简单协议（Safe：simple agreement for future equity ）构成的，至少在硅谷是这样的。当然也有少部分早期融资轮以股权为主。
5/可转换债券
可转换债券是一种投资者以可换股票据形式给公司的贷款。这项贷款包含了本金金额（投资金额）、利率（通常最低为2%）和到期日（支付本金和利息的的期限）。在创业公司进行股权融资时，可换股票据是可以转化为股权的。
这些票据通常还会有一个“估值上限”或者“目标估值”和折扣。“估值上限”是票据所有人需要支付的最高有效估值，这和票据在此轮融资中的估值没有关系。估值上限的影响在于可换股票据投资者可以比其他投资者在股权融资轮中以更低的价格购买股份。同理，折扣指的是较低的有效估值。投资者将这些看作种子轮中的“福利”，当然，这两项条款都是可以协商的。可换股票据在到期时是会被要求进行偿还，包括利息。不过很多投资者都愿意延长票据支付的期限。
6/未来股权简单协议
在Y Combinator和Imagine K12，可转换债券几乎已经完全被未来股权简单协议（Safe：simple agreement for future equity)取代了。未来股权简单协议其实和可转换债券类似，但是没有了利率、到期日和还款要求。未来股权简单协议里的可协商条款最多只有总额、估值上限和折扣，有的甚至连这些都没有。
7/股权（Equity）
股权轮融资意味着为你的公司设定了一个估值以及每股的价格，然后把公司新发行的股份销售给投资者。这比未来股权简单协议和可转化票据都更加复杂、昂贵和费时。所以当你打算发行股票时你特别需要一名***的律师的帮助。
为了更好地解释新股发行时会发生什么，下面举一个简单的例子。假设，你的公司以500万美元的交易前估值获得100万美元的投资。如果你有1000万股流通股，那么每股的价格是：
1\ 500万美元 / 1000万股 = 50美分/股；
2\ 然后你会再出售200万股
3\ 于是新股总数为1000万股 + 200万股 = 1200万股
4\ 交易后估值则为……0.5美元 * 1200万股 = 600万美元
5\ 股权稀释为……200万股 / 1200万股 = 16.7%
不到20%！
当你的公司进行融资签订Term Sheet时，有几个重要的组成部分需要你熟悉，包括股权激励计划（期权池）、清算优先权、反稀释权、保护条款等等，这些内容都是可以协商的。关于TS就不过多介绍了，因为在种子轮融资中用到的并不多。最后还要强调一点：无论你采用的是哪种融资方案，采用类似YC的safe的融资文件总不会是件坏事。这些文件都是受到投资界的广泛认同的，而且比较公平，有时会对打算融资的创业公司创始人更有利。
8/估值
凭借你的创业想法、一个软件和已经积累的少量早期用户，你的公司值多少钱呢？其实这是没有所谓的标准答案的。这时，在和潜在投资者进行交谈时，你如何为自己的公司定一个估值呢？为什么有的传一个公司值2000万美元，而有的创业公司只值400万美元呢？因为投资者相信这个公司值这么多（或是说未来能值这么多），就这么简单。因此最好的办法是让市场来给你的公司进行价值，让投资者对你的公司进行估值，对你的公司感兴趣的投资者越多，你的公司的估值也会随之增高。
不过，在很多情况下，想找到能为你的公司进行估值的投资者其实并非易事。在这种情形下，你可以自己对公司进行估值，你可以参照那些已经有估值、且和你的公司类似的公司，对比后再给自己进行估值。然而有一点你必须要记住，自己给自己的公司进行估值时，切勿估值过高，你需要给自己找到一个合适的估值，这样投资者会更愿意给你投资，这样有助于在在恰当的股权稀释下完成自己的融资目标。种子轮融资中的创业公司的估值一般在200万美元至1000万美元之间，不过你要记住，种子轮融资的目的并不是为了获得尽可能高的估值，种子轮融资中的高估值并不能提高未来成功的概率。
9/天使 / 风险投资人
天使投资人和风投之间的差别在于，天使投资人是业余做投资的，而风险投资人都是***做投资的。天使投资人都是用自己的钱进行投资，而风险投资人都是用别人的钱进行投资。当然了，有一部分天使投资人做投资也非常严谨和***，但大部分的天使投资人都将投资作为自己的一个业余爱好。这些天使投资人通常能很快地做投资决策，在他们决策的过程中，他们很容易受到个人情感因素的影响。
风险投资人在投资过程中要花更多的时间、也要开很多的投资会议，很多时候需要几个合伙人一块参与最后的投资决策中。一定要记住这一点：风险投资人虽然目睹过很多的风险投资交易，但他们自己真正投资公司是非常少的。因此，如果想获得风险投资人的青睐和投资，你就需要能从众多项目中脱颖而出。
目前的种子轮或早期融资的生态环境要比5年前复杂地太多了。现在陆续出现了很多新的风险投资机构，他们有时会被称作“高级天使投资人”或“微型风险投资人”，这些新风投公司的投资目标是非常的明确的，主要投资非常早期的创业公司。现在也有一些传统的风险投资机构开始投资种子轮。此外，现在还有众多的独立天使投资人，他们的投资金额一般在2.5万美元至10万美元之间（或更多），主要投资的是个人的公司。
作为一家打算融资的创业公司，怎么才能引起投资者的兴趣呢？如果你打算在一次公开路演中演示项目，你就有机会一次性见到很多的投资人。类似这样一次性就能面对一群种子轮投资人的机会其实并不多。除了项目的公开路演外，目前能找到风险投资人或天使投资人的最好办法就是通过熟人的介绍推荐（在国内可以找***的FA机构）。天使投资人经常会把自己感兴趣的创业公司和项目分享到自己的社交圈里。或者，请你的朋友将你的公司推荐给他认识的天使投资人或者风险投资人。如果你没有这些资源的话，那么你也可以自己在网上搜索，主动去找风险投资人和天使投资人的联系方式，将自己精心准备的BP发过去。
10/众筹
现在融资的渠道和工具越来越多了，例如AngelList、Kickstarter、FundersClub、Wefunder等等。这些众筹网站可以用来发布产品、开启产品预售，或是寻找风险投资。在一些情况下，创业公司创始人甚至还把这些网站当作自己融资的主要渠道。这些众筹网站往往用来对几乎完成的融资进行补充融资，有时候也可以给融资不顺利的项目进行融资破冰。目前整个投资生态环境正在发生非常大的变化，何时和如何使用这些新的融资渠道进行融资通常要根据公司从传统融资渠道的融资进展来确定。
11/和投资人会面
如果你是在项目路演上和投资者会面，要记住，这时你的目标不是最终达成融资交易，而是争取获得与投资人下一次会面的机会。投资者一般不会在听完你的项目介绍的第一天就下决定是否进行投资，不管你的项目有多么出色都是如此。所以一定要努力争取到和投资人接下来的会面机会，这才是最重要的。要记住，公司的首轮融资通常也是最困难的一轮融资。换句话说，见的投资人越多越好，不过要把重点放在最优可能对你进行投资的几个投资人身上，这样不至于在很多不靠谱的投资人身上浪费太多时间。
在准备和投资人会面时，需要遵循一定的规则。首先，要确保了解你的会面对象，例如了解他们喜欢投资什么样的公司以及背后的原因。第二，做项目展示时要尽可能的简单明了、抓住核心，介绍内容可以包括你的产品所具有的优势、你的团队的优势，以及为何你们能打造一下个伟大的公司。第三，要认真听投资者给出的反馈。在和投资人见面的过程中，如果你能让投资者说的话比你说的话还要多，那么融资成功的可能性就会大大提高。
此外，你也要尽可能多地去和投资人进行联系。投资一家公司就意味着许下了一个长期承诺，许多投资人见过的项目和投资交易太多了，除非他们非常看好你的公司的发展前景，要不然他们是不会轻易就投资你的。
在你说服投资人给你投资的过程中，如何更好地介绍自己和讲述自己创业背后的故事是非常重要的。投资人都喜欢那些能力足够强的创业者，这些创业者通常有一个可行度比较高的梦想，并知道该如何一步一步将梦想变成现实。在和投资人谈话的过程中，要找到最适合你自己的叙述和讲故事的风格，要尽可能完美地向投资人展示你的项目。做项目展示其实并不容易，对于那些不善于在人群中公开演讲和表达自己的创始人更是如此，这对他们是比较残忍的。不过，这也是可以学习锻炼的，俗话说熟能生巧，除此之外，也没有其他能帮助你的办法了。其实，不管你是做公开的项目路演还是与投资人私下见面沟通，熟练和自信的表达能力都是非常重要的。
在和投资人见面沟通的过程中，你要尽可能得表现得既自信又谦逊，在两者间做到平衡。一定不要表现地太过傲慢自大，也不要让人感到你有很强的防御性。与此同时，也不要让人觉得你非常容易受人控制和缺乏气场。对于明智的见解质疑，要学会坦然接受。对于你自己坚信的东西，一定要坚决维护，并尽可能得去说服对方投资人接受你的观点。只有做到这样，你才能给投资人留下一个好印象，同时也能获得后续见面的机会。
最后，在与投资人的会面即将结束的时候，一定要表现出对达成融资的希望或是透露一点点下一步的清晰打算。不管怎样，都要给投资人留下一点悬念。
12/谈判和达成投资交易
种子轮投资交易通常能在很快的时间内达成。如前文所说，使用那些具有一致条款的标准文件可以为你省不少事。再说到协商，其实很多时候并没有，不过你可以针对个别可更改的条款进行谈判，比如估值。
其实达成交易里面含有冲动的成分。要想激发起投资人的投资兴趣和投资冲动，没有什么比你讲述备具说服力的故事、坚持不懈的精神和多出去找机会更有效了。在你最终达成投资交易之前，你可能已经见过十几个投资人了。你只要能说服其中一个投资人愿意给你投资就大功告成了。第一轮融资顺利完成后，接下来的几轮融资就会相对简单一些。
一旦有投资人表示愿意给你投资后，你的融资任务差不多就快完成了。这时，你应该快速准备相关东西来最终达成交易。如果最后一步出了问题，只能怪你自己了。
13/谈判
在你和风险投资人或天使投资人进行谈判时，你要记住，他们在这方面通常要比你更有经验，因此最好避免当时确定谈判条款。你可以先将投资人的要求都记录下来，等到回去后再咨询投资合伙人、投资顾问或法律顾问。还有一点要记住，虽然投资人的有些要求确实是过分了，不过信用度比较高的风险投资人或是或天使投资人所提的大部分要求都是有一定道理的。如果对他们提出的要求有任何疑问，都可以直接请他们解释清楚其中的原因。如果谈判主要围绕的是公司估值，通常是因为考虑到你已经达成的其他交易。
还有一点非常重要：早期融资中公司的估值的多少对公司今后的成功或失败产生的影响是非常小的。因此，要尽可能地选择对自己比较有利的融资交易条款和投资人，当然前提是要确保自己能顺利完成融资。最后，一旦投资人确定给你投资，就不要再等待犹豫了，尽快签署融资文件、将钱拿到手。
14/融资时需要的文件
在进行种子轮融资时，没有必要花太多的时间将融资文件做得多么详细。如果有哪个投资人要求太多详细的文件或是财务数据，他们通常不是你要找的合适的投资人，避免在这样的投资人身上花太多时间。你需要准备一份简略的商业计划书和幻灯片说明，让投资人通过这些文件对你的公司有大概的了解和认识。此外，最好也能给投资人留一份文件，这样他们可以将文件给其他的合伙人看。
商业计划书应该控制在2页之内（最好1页），计划书的内容可以包括公司发展愿景、产品情况、团队情况（办公地点和联系方式）、亮点成绩、市场规模、财务数据（营收，如果有的话；此前的融资情况）。
确保制作的幻灯片要清晰和内容逻辑的连贯性，数据图表和截图要比单纯的文字更有说服力。幻灯片是没有固定的格式和顺序的，不过一般都要包含下面几个方面的内容。制作一个适合自己的Pitch，如何展示自己以及如何展现你的公司。
1. 公司名、Logo和口号
2. 你的愿景 ：给出能说明你的公司为何会存在的最有说服力的理由。
3. 解决的问题 ：你打算为用户解决什么问题，用户的痛点在哪里？
4. 用户 ：你的目标用户是谁，你怎样获得这些目标用户？
5. 解决方案 ：你提供了什么解决方案，为何现在解决这个问题的最佳时机？
6. 目标市场 ： 总体有效市场（TAM）大于10亿美元（如果可能），同时证明这个市场是真实存在的。
7. 市场形势和现状： 包括竞争对手、宏观的趋势等。你是否拥有别人没有的洞察力？
8. 当前的亮点数据： 列出关键统计数据、发展计划和未来用户获取计划。
9. 商业模型 ：你如何将用户转化为利润，目前的实际数据、计划和未来的希望。
10. 团队情况： 创始人和创始团队成员介绍，身上所具有的能保证成功的特质，详细介绍各个角色。
11. 总结：3-5个关键点（市场规模、关键产品洞察力和亮点数据）。
12. 融资：包括之前已经完成的融资和此轮融资的目标。财务预测都都应归在此类，也可以在这里加入产品路线图来说明投资的价值。
这里需要指出的是，创业投资的演化是非常快的，本文中的部分内容在不久的将来可能就过时了，因此建议所有创业者查看最新融资形式。
融资是创业公司发展的必须要经历的事情，有时甚至是很多创业公司不得不周期性忍受的一个艰难的任务。创始人的目标就是在尽可能端的时间内完成融资，希望这篇文章希望能够帮助创业公司的创始人们更加顺利地完成种子轮融资。
在完成那些看似不可能的完成的任务后，你的感觉就像是又翻阅了一座大山。然后你已经让融资环境的残酷分心太长时间了，一旦你将注意力转移到公司未来的发展上，你就会意识到这只是万里长征的第一步，你要做的就是全心全力推动公司继续发展。
15/融资规则
建议你遵循以下融资规则：
1. 要尽可能快地完成融资，这样你就能将更多的精力投入到产品开发和公司日常运营上来了。
2. 如果融资不顺，一定不要轻言放弃。一定要想尽办法继续融资，确保公司能存活。
3. 融资的时候，可以适当的“贪婪”：要和尽可能多的投资人交流，然后将大部分时间都花在最有可能投资的那几个投资人身上。
4. 一旦有投资人表示愿意投资，一定不要耽误时间。尽快签好签署文件将钱拿到手，越快越好。
5. 争做投资热门：如果你是当下最热门的创业公司，那样最好不过了。然而为了顺利融资，其他创业者也在努力中。
6. 绝不要欺骗任何人。一定要让你和团队的其他成员都能时时刻刻以高道德标准要求自己。创投圈并不大，你的坏名声一旦出来，想弥补都不行。所以说一定要诚实。
7. 投资人有很多拒绝你的方式。对于一个创业者来说，最困难的事情就是了解他们是什么时候被投资人拒绝的，知道后也不会太失落。要记住，就算这个投资人拒绝你了，其他地方还有机会在等着你，你要做的就是时刻准备着。
8. 找到适合你自己和公司的风格。
9. 保持井然有序。融资时，联合创始人之间需要分工明确。
10. 融资时，脸皮要厚，但要保持足够自信和谦逊，不要自负，也不能自卑。
和投资者交谈时，一定不要：
1. 不诚实
2. 傲慢和不友好
3. 太过激进
4. 总是犹豫不决
5. 只顾自己说，导致投资人没法插话
6. 对后续会面或最终达成交易表现得不积极
7. 违反口头或者书面协议
8. 制作过于详细的财务报表
9. 提出缺乏事实依据的看起来可笑的市场规模数据
10. 不懂装懂，对于不懂的事情，不好意思说自己不知道
11. 把时间浪费在显而易见的事情上
12. 过于纠缠不重要的细节
13. 要求保密协议
14. 打算实时谈判
15. 过于高估公司估值或者过分担心稀释
16. 认为投资人的拒绝是针对你个人
6为什么创业融资一定要快
有的人不明白为什么创业公司融资一定要快？其实这与创业技巧无关，纯粹是简单的金融计算。
首先我们要知道，没有风投会为预期最坏的情况投资。风投投资的是成长性，成长性的衡量标准是KPI随时间的增长。相关的KPI可能是活跃用户数、交易数或收入。它可以是字面上的任何可衡量的东西，并且对公司的愿景和叙事很重要。
但另一方面，时间只有一种标准。换句话说，人们可以在战略上或道德上灵活地衡量和呈现哪些KPI，而时间是没有争议的。公司生命中的每一秒钟都像同人一样快速流逝。
或者说，跑道（剩余存活时间）是内部的，而时间是外部的。但凡公司有一个星期没有进步或成长，就同时有一个星期竞争对手可能在进步或成长。即使在没有竞争对手的情况下（这种情况很少），也会少一个星期的时间来证明产品与市场的契合度或扩大市场份额。
"钱买不到时间"，指的就是这种外部性。
为了让我的观点更清晰，我们假设两个创业公司在同一个市场竞争。两家公司都有6个月的跑道，烧钱率相近，并且都在两个月前（当时公司还有8个月的跑道）出来融资1000万美元的A轮。这1000万美金会把跑道延长到24个月，也就是在现在6个月的基础上再延长18个月。
现在我们假设创业公司X选择以2000万美金的投前估值，从领投人那里拿到TS。它再花一个月的时间去搞定剩下的投资人，close这轮融资。在这一个月里，它继续执行原来的商业计划，使发展按原计划进行。
而创业公司Y则更有野心和信心。它知道自己还有6个月的时间才会用完钱，它评估资本市场的兴趣，觉得自己有信心吸引更多投资人，尽管目前它拥有同样的TS。
创业公司Y决定来回谈判，试图激起其他风投的竞争性。到了月底，公司有3份新的TS和1份过期的TS（月初的那份）。他们又花了2周的时间确定最好的TS，即2500万美元的投前，比创业公司X多25%。
总的来说，创业公司Y在完成A轮融资上比创业公司X多花了2个月的时间，同时它继续执行原来的商业计划，所以一切都在按部就班的进行。
等到创业公司Y完成A轮融资时，两家创业公司原有的跑道还剩3个月，加上新获得的18个月跑道，等于21个月的跑道。
从线性角度来看，创业公司Y比创业公司X得到了更好的交易，因为它的融资前估值高出25%，对创始人和现有投资者的稀释程度更低。创业公司Y做出了更好的决定，对吗？
好吧，假设外部没有什么变化，这个结论会是正确的。但事情总是在变化。而且它们的变化速度通常比创始人想象的要快。
以下是在创业公司X拥有1000万美元的2个月内可能发生的几件事，包括内部和外部。
创业公司Y的首席工程师已经在公司工作了两年了。作为早期雇员，他获得了代表公司1%的期权，现在他希望加薪20%，否则他就会拿着已归属的0.5%的公司股份，以两倍的薪水回大公司工作。创业Y的创始人试图安慰他，告诉他新一轮融资即将结束，他们可以讨论他的要求。在创始人前1个月的TS谈判中，信息有限，这位首席AI工程师还是决定离开，并接受了原本到期的offer。创业公司Y现在有0.5%的股权由一个现在为巨头工作的人拥有，它必须找到另一个人才来替代他。
创业公司X，刚拿到银行里的1000万美元资金，就接到了一个大客户的询问，突然决定要和他们一起启动一个试点项目。这个项目需要2个全职员工和20万美金的初始资金投入，X创业公司有条件利用这个优势。经过1周的内部争论，创业公司X主动与客户签约。创业公司Y也收到了同样的offer，但当时正处于融资阶段。创始人意识到项目的跑道与风险，决定最好集中精力完成本轮融资，拒绝了这个机会。
两家公司都收到了高通公司的正式律师函，指责他们侵犯了后者的某项专利，并要求立即给予法律答复。创业公司X在董事会上对此进行了讨论，并决定聘请一位在该领域有前辈经验的***律师与高通公司展开谈判。另一方面，创业公司Y在是否向投资人披露这些新信息上争论了很久。其中内部争论的主题是，投资人是否会拿新事件把2500万美元的投前拉低到2000万美元。
与此同时，一家巨头的IPO失败，冲击了金融市场。创业公司Y为了周转贷款与银行谈判时，感觉到后者的情绪发生了变化。银行现在要求他们提供2个月内获得1000万美元A轮融资的证明，还要求和领投人谈。创业公司Y不愿意做这样的安排，担心领投方会和银行讨论，借着新的事件降估值。创业公司Y决定和各方打太极，而公司内部的谣言却越跑越快。
如果你感觉心慌，那么恭喜，你是一个有经验的创业者。你也会马上想到10种更有可能发生的情况——尽管创业者Y似乎有纸面上的优势，但创业公司X会比创业者Y表现得更好。
时间其实是期权，具体来说是真正的期权。
创业公司X有1000万美金而创业公司Y没有的2个月，使得前者在面对突发事件时，可以做出不同的决定。而突发事件是创业公司的日常。
我们可以说，创业公司X的创始人基本上放弃了他们所拥有的股票价值的25%，以换取在2个月内针对意外情况采取行动的选择权。在创始人（此时仍然主导着公司的决策，而不是股东）更关心他们实际拥有的股份，而不是公司摊薄股份的情况下，我们可以计算出这个期权对创业公司X创始人的价值。
假设两家公司的创始人在A轮融资前仍拥有公司75%的股份，那么创业公司X和创业公司Y的创始人股份价值为：
创业公司X：75%*2000万美元=1500万美元
创业公司Y：75%*2500万美元=1875万美元
那么创始人支付的期权价格就是差额，375万美元。
375万美元听起来是一笔不小的数目，直到你意识到我所描述的内部或外部事件中任何一个（或一个有经验的企业家所能想象的10个事件）都可能使公司严重脱轨，使任何估值或具体条款的优化变得毫无价值。
更何况375万美金不过是纸上谈兵，真正的现金支付，如果有的话，还是很多年以后的事情。
如果想了解我刚才论证的更多数学描述，可以参考Black Scholes模型来为期权定价。虽然这个公式看起来很复杂，但本质上期权价值与T（到期时间）和sigma（波动率）是正相关的。事件之间的时间间隔越长，例如创业公司X和创业者Y之间的2个月，价值越高。同样，波动率越高，期权的价格越高。
金融资产期权（如股票或债券）与实物期权的区别在于前者有一个明确定义的T（只要交易对手风险不存在），而后者可能有一个不确定的T。
在我们的例子中，我们可以争论创业公司X额外得到的两个月是否值得375万美元。问题是，一旦创业公司Y采取不必要的谈判心态来获得更好的条件，两个月只是T的最小值。
任何一个意外事件都有可能将T延长到两个月以后。同时随着创业公司Y原定的6个月跑道接近尾声，它对投资人的杠杆作用越来越小，同时自己面临的流动性风险也越来越大。
换句话说，在实物期权这个特殊的情况下，即使是T也有自己的sigma（波动率）。你不需要懂金融，也能明白这只会让期权更贵。
钱不能买到时间，不管有没有钱，时间都会不断流逝。但钱可以买到选择，以提前完成一轮融资的方式，赋予创业公司真正的选择权，让他们在面对突发事件时做出不同的决定。
在实践中的原则，很简单，创始人在做任何事情的时候都要保持一个心理时钟。
耐心地对某些事情进行优化是有好处的，尤其是当一个人可以挑三拣四的时候。一个很好的例子就是拥有深厚的客户渠道，这样就不会浪费太多时间与单一客户谈判。
不幸的是，对于大多数早期阶段的创业公司来说，选择通常是有限的。创业者可能认为自己是优秀的谈判者，但在展示各种谈判技巧和策略的同时，时间还在继续流逝。
更重要的是，意想不到的事情总是会发生，有选择总比没有好。如果有任何机会可以早一点完成一轮融资，一定要去争取，而不是等待和优化。
因为钱买不到时间。
好了，关于创业公司融资过快和创业融资难的分享到此就结束了，不知道大家通过这篇文章了解的如何了？如果你还想了解更多这方面的信息，没有问题，记得收藏关注本站。